#ЦМФ Андрей Селиванов, к.ф.-м.н. (Мехмат МГУ): “Исключения из правил“ в практике риск-менеджмента

Андрей Валерьевич Селиванов, к.ф.-м.н., специалист в области количественных финансов и риск-менеджмента, выпускник кафедры Теории вероятностей Мехмата МГУ, ученик А.Н. Ширяева – доклад на Межфакультетском научно-исследовательском семинаре «Финансовая эконометрика» (2011 год) 0:45 Доверяй, но проверяй: есть на практике такие случаи, когда то, что обычно пишется в книжках оказывается не совсем корректным или совсем некорректным 2:10 Рыночные и кредитные риски 4:08 Нассим Талеб про казино (о важности операционных рисков) 5:58 Содержание доклада 7:58 Основной объект исследования: энергетическая компания с небольшим числом контрагентов 9:39 Основной объект моделирование — логарифм цены 12:16 Про нормальное распределение 15:15 График эмпирического распределения приращения логарифмов цены на нефть 16:16 Пример из книги Талеба 17:17 Что делать? Добавление скачков 18:18 Индюшка Талеба 19:51 Альтернативный подход: степенные хвосты (Мандельброт) 20:28 Проблема степенных хвостов 22:22 Стохастическая волатильность (GARCH и т.п.) 23:23 Сценарный анализ 24:24 Модели для пары и портфеля цен 26:06 Исключение из правил 1: недостатки совместного нормального распределения для “близких“ (с высокой корреляцией) продуктов 31:40 Решения проблемы моделирования портфеля “близких“ продуктов: копулы, моделирование спредов, коинтеграция 34:34 Исключение из правил 2: модели в случае разной частотности данных для разных продуктов (ежедневные и ежемесячные) 44:10 Исключение из правил 3: как учитывать в моделях данные во время кризиса (рост корреляции и экстремальные значения) 46:46 Решение проблемы: модели со скачками и сценарный анализ 53:00 График цены на нефть — насколько однородны данные: выбор окна для моделирования 54:50 Проблема форвардов на товары 56:40 Что такое форвард через год? 1:06:06 Форвард на энергетические продукты (теория и практика) 1:11:25 Форвард — прогноз цены? График форвардных цен (бэквордейшн и контанго) 1:13:52 Объёмы торгов форвардами 1:17:17 Выбор оптимального хеджа 1:20:10 Оптимизация полезности: вид хеджа 1:21:21 Оптимизация выручки (выбор хеджа) 1:22:35 Хеджирование опционами пут 1:25:08 Кредитные риски (риски контрагентов) 1:27:10 Риск-вклады контрагентов 1:28:28 Пример: у плохого контрагента отрицательный риск-вклад 1:29:29 Пример: недостаток VaR, как меры риска 1:30:03 TVaR (Tail Value at Risk = Expected Shortfall) 1:31:11 Определение риск-вклада для TVaR 1:33:10 Сравнение риск-вкладов 1:33:45 Агрегация рисков: аддитивность VaR 1:37:12 Выводы Другие доклады семинара: 👨‍🎓 Стратегия Buy&Hold — Альберт Николаевич Ширяев — ученик А. Н. Колмогорова, заведующий кафедрой Теории вероятностей Мехмата МГУ, создатель российской школы финансовой математики: 👨‍🎓 Влияние валютного курса на цены товаров — Олег Ицхоки, PhD in Economics (Harvard University) — будущий лауреат Нобелевской премии по экономике: 👨‍🎓 CAPM, риск, кризис, акции, наука и образование в США — профессор Александр Баринов, PhD: 👨‍🎓 Оценка рисков деривативов — Сергей Белоусов, риск-менеджер в Raiffeisenbank (ex-Альфа): 👨‍🎓 Моделирование форвардных кривых на рынках энергии — Андрей Валерьевич Селиванов, к.ф.-м.н., специалист в области количественных финансов и риск-менеджмента, выпускник кафедры Теории вероятностей Мехмата МГУ, ученик А.Н. Ширяева: 👨‍🎓 Маркетмейкинг на рынке фьючерсов на акции и индексы – Павел Корякин, к.ф.-м.н. (ИПМ РАН), специалист в области it-разработки и прайсинга деривативов, управляющий в деривативном хедж-фонде: 👨‍🎓 Неравенство и безработица в глобальной экономике — Олег Ицхоки, PhD in Economics (Harvard University) — будущий лауреат Нобелевской премии по экономике: Подкасты ЦМФ: @cmf_russia-cmfpodcast #Рыночные_риски #кредитные_риски #Нассим_Талеб #операционные_риски #нормальное_распределение #Талеб #Индюшка_Талеба #степенные_хвосты #Мандельброт #Стохастическая_волатильность #GARCH #Сценарный_анализ #парный_трейдинг #пары #портфели #корреляция #скачки #цены_на_нефть #Форварды #бэквордейшн #контанго #Выбор_оптимального_хеджа #Оптимизация_полезности #вид_хеджа #Оптимизация_выручки #выбор_хеджа #Хеджирование_опционами_пут #Хеджирование_опционами #Хеджирование_опционами #риски_контрагентов #Риск-вклады #TVaR #Tail_Value_at_Risk #Expected_Shortfall #Агрегация_рисков #аддитивность_VaR #Товарные_рынки #Форвардные_контракты #Форвардная_цена #Форвардная_цена_нефти #форвардная_кривая #нефть #газ #convenience_yield #нефть #БШМ #стохастическая_волатильность #GARCH #Риск_менеджмент #VaR #Финансовая_эконометрика #ЦМФ #Количественная_аналитика #2_уровень #Анализ_данных #1_уровень #проекты #Риск_менеджмент #Финансовая_аналитика #УNVRSTY