Курс рубля и ключевая ставка. К чему готовиться

В Блумберге прочитала сегодня статью: Российский рубль движется к отметке 100 за доллар, и на этот раз власти, похоже, смирились с тем, что рубль достигнет уровня, который ранее вызывал жесткую политическую реакцию. Ослабление рубля сейчас не вызывает беспокойства, и это пойдет на пользу государственному бюджету на фоне планов по увеличению расходов в следующем году, сказали два источника. У меня в голове появилась формула. Знаете, в науке как появляется какая-либо теория? У ученого возникает гипотеза, и она для науки совершенно в новинку. В этом и отличие от искусственного интеллекта: он способен воспроизводить новыми словами, но уже известную науке информацию. Так вот, в прошлом видео я немного затронула вопрос масштаба цен. То есть, если мы растем по всех измерениях на 20%, то эти границы своего рода для нас ориентир. То есть фактически у нас денежная масса прирастает на 20% ежеквартально, дефлятор ВВП менее стабилен, но примерно те же значения показывает — то 18%, то 34%, рост бюджетных доходов/расходов 20%, ВВП, пусть даже со своим приростом в 3-4%, относительно неизменная величина, тогда курс рубля тоже должен упасть примерно на 20%. И тут, кстати, очень логично, что ВВП как раз относительно стабильная величина, так как если бы ВВП в реальных ценах вырос на 20%, то не было бы падения курса рубля. Денежная масса уравновесилась бы товарной. Насколько курс в 90 рублей был равновесным? В условиях, когда биржевой торговли не было, и были обязательства по репатриации валютной выручки? В конце любой научной статьи прописываются ограничения, то есть моя формула предполагает, что курс при прочих равных условиях упадет на 20%. Но на прошлой неделе снизили и лимиты по обязательной продаже валютной выручки до 25%. Это был знак рынку. Что еще является ограничением для моей модели? Это торговый баланс. Тут условие — при сохранении текущего профицита счета текущих операций. В каком случае это условие может не соблюстись? Всем очевидно — при снижении цен на нефть. Или очередном сумасшедшем санкционном решении. Что мы имеем? 20% от 90 рублей — 18 рублей. Итого к весне 2025 будет курс около 108 рублей за доллар. Возможно 120 (если равновесный курс был не 90, а 100). Это еще подчеркну — это гипотеза, которая, если будет проверена временем, может стать научной теорией — определением равновесного курса валют в условиях стабильной нестабильности. 😊 Подытожим: стоит ожидать дальнейшего ослабления курса рубля. Сейчас он скорее приходит к своему равновесному значению в связи с изменением масштабов экономических параметров, таких как рост денежной массы, результирующий ее изменение показатель — дефлятор ВВП, при неизменности таких показателей, как профицит торгового баланса, обязательств по продаже валютной выручки.